Trung Quốc phát hành kỷ lục 411 tỷ USD trái phiếu vào năm 2025

Kế hoạch phát hành nợ kỷ lục

Các cơ quan chức năng Trung Quốc đã đồng ý phát hành trái phiếu kho bạc đặc biệt trị giá 3 nghìn tỷ nhân dân tệ (411 tỷ USD) vào năm tới, hai nguồn tin cho biết. Đây là mức phát hành cao nhất từ trước đến nay, khi Bắc Kinh tăng cường kích thích tài khóa để phục hồi nền kinh tế đang suy yếu.

Kế hoạch phát hành nợ công năm 2025 đánh dấu mức tăng mạnh so với mức 1 nghìn tỷ nhân dân tệ trong năm nay, nhằm giảm thiểu tác động từ việc Mỹ dự kiến tăng thuế nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc khi ông Donald Trump nhậm chức vào tháng 1.

Theo các nguồn tin, số tiền này sẽ được sử dụng để kích thích tiêu dùng thông qua các chương trình trợ cấp, nâng cấp thiết bị cho doanh nghiệp và đầu tư vào các lĩnh vực công nghệ cao.

Chú thích thuật ngữ:

• Trái phiếu kho bạc đặc biệt: Loại trái phiếu được chính phủ phát hành nhằm huy động vốn cho các dự án hoặc mục tiêu chính sách đặc biệt, không nằm trong ngân sách thường niên.

• Kích thích tài khóa: Chính sách tài khóa mở rộng, thường bao gồm tăng chi tiêu công hoặc giảm thuế để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Lợi suất trái phiếu tăng nhẹ
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm của Trung Quốc tăng lần lượt 1 điểm cơ bản (bp) và 2 bp sau khi có tin tức này.
(Ghi chú: 1 bp = 0,01% lợi suất.)

Động thái này "vượt quá kỳ vọng thị trường", ông Tommy Xie, trưởng nhóm nghiên cứu kinh tế vĩ mô châu Á tại ngân hàng OCBC, nhận xét.

Phân bổ nguồn vốn

Khoảng 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ từ trái phiếu đặc biệt dài hạn sẽ được dành cho hai nhóm chương trình chính:

1. Chương trình trợ cấp mới:

   • Trợ cấp mua sắm hàng bền, như xe hơi hoặc đồ gia dụng.

   • Doanh nghiệp được hỗ trợ nâng cấp thiết bị lớn.

2. Chương trình trọng điểm:

   • Xây dựng cơ sở hạ tầng lớn, như đường sắt, sân bay và khu vực canh tác.

   • Tăng cường an ninh tại các khu vực trọng yếu.

Ngoài ra, hơn 1 nghìn tỷ nhân dân tệ sẽ đầu tư vào các lĩnh vực sản xuất tiên tiến như xe điện, robot, bán dẫn và năng lượng xanh. Phần còn lại sẽ được sử dụng để tái cấp vốn cho các ngân hàng nhà nước lớn, vốn đang phải đối mặt với biên lợi nhuận thu hẹp, lợi nhuận suy giảm và nợ xấu gia tăng.

Chú thích:

• Tái cấp vốn: Quá trình bơm vốn vào các tổ chức tài chính để đảm bảo tính ổn định hoặc mở rộng hoạt động.

Rủi ro từ thuế quan Mỹ

Xuất khẩu, một trong những điểm sáng hiếm hoi của kinh tế Trung Quốc, có thể đối mặt với mức thuế trên 60% nếu ông Trump thực hiện các cam kết trong chiến dịch tranh cử.

Trong bối cảnh rủi ro xuất khẩu tăng cao, Trung Quốc phải dựa vào tăng trưởng nội địa. Tuy nhiên, người tiêu dùng đang chi tiêu dè dặt do giá bất động sản giảm và các chính sách phúc lợi xã hội hạn chế.

Tác động và mục tiêu

• Dự kiến phát hành trái phiếu mới chiếm 2,4% GDP năm 2023 của Trung Quốc.

• Bắc Kinh đặt mục tiêu duy trì tăng trưởng kinh tế ở mức khoảng 5% trong năm 2025, đồng thời tăng tỷ lệ thâm hụt ngân sách lên mức kỷ lục 4% GDP.

Lưu ý: Mặc dù các mục tiêu này đã được thảo luận tại Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương (CEWC), chúng có thể thay đổi cho đến kỳ họp quốc hội thường niên vào tháng 3.

Tỷ giá tham chiếu:
1 USD = 7,2939 nhân dân tệ

Chú thích bổ sung:

• GDP (Gross Domestic Product): Tổng sản phẩm quốc nội, đo lường giá trị toàn bộ hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong một nền kinh tế.

• Thâm hụt ngân sách: Chênh lệch giữa chi tiêu và thu ngân sách, phản ánh mức độ chi tiêu vượt quá nguồn thu.

Nguồn: Reuters