Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC)
Hồ sơ
Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC), thành lập năm 1997, là doanh nghiệp dẫn đầu ngành cá tra tại Việt Nam, chuyên nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu các sản phẩm fillet cá tra và các mặt hàng giá trị gia tăng. VHC hiện là nhà xuất khẩu hàng đầu sang Mỹ và đã tiên phong sản xuất collagen và gelatin từ da cá tra.
Giới thiệu tổng quan
Vĩnh Hoàn, thành lập năm 1997, là một trong những doanh nghiệp lớn nhất trong ngành thủy sản tại Việt Nam, tập trung vào nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu cá tra. Công ty đã niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh vào năm 2007 và luôn giữ vị thế top đầu về xuất khẩu cá tra sang các thị trường lớn như Mỹ. Ngoài ra, VHC cũng phát triển các sản phẩm collagen và gelatin từ da cá tra, mang lại giá trị gia tăng cao.
Mô hình kinh doanh
Vĩnh Hoàn hoạt động theo mô hình khép kín từ khâu nuôi trồng đến chế biến và xuất khẩu, giúp kiểm soát chất lượng sản phẩm tốt hơn. Công ty chú trọng vào phát triển bền vững, với nhiều chứng nhận quốc tế về thực hành nuôi trồng thủy sản bền vững như ASC, BAP và GlobalGAP. Chiến lược “Zero Waste” của VHC giúp tối ưu hóa việc sử dụng toàn bộ các bộ phận của cá tra, từ đó giảm thiểu lãng phí và gia tăng hiệu suất.
Tình hình kinh doanh
Năm 2023, VHC gặp nhiều khó khăn do giá cá tra giảm mạnh, doanh thu chỉ đạt 10,03 nghìn tỷ đồng, giảm 24% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm 50%, chỉ còn 919,19 tỷ đồng, do nhu cầu xuất khẩu yếu và giá bán sụt giảm. Tuy nhiên, cơ cấu tài chính của VHC vẫn an toàn, với tỷ lệ nợ vay thấp và kế hoạch mở rộng sản xuất liên tục để đón đầu nhu cầu tăng trưởng trong tương lai.
Thuận lợi và thách thức
Thuận lợi:
Thị trường phục hồi: Tình hình kinh tế dự kiến cải thiện trong nửa cuối năm 2024 với nhu cầu tăng từ Mỹ và EU. Lệnh cấm nhập khẩu thủy sản từ Nga của Mỹ cũng tạo điều kiện thuận lợi cho xuất khẩu cá tra từ Việt Nam.
Đa dạng hóa sản phẩm: Các sản phẩm collagen và gelatin từ da cá tra đang tăng trưởng mạnh, mang lại biên lợi nhuận cao hơn.
Thách thức:
Áp lực giá cả: Mặc dù nhu cầu có dấu hiệu tăng, giá cá tra được dự báo sẽ hồi phục chậm, đặc biệt trong nửa đầu năm 2024.
Hàng tồn kho cao: Mức hàng tồn kho hiện nay vẫn cao, có thể làm chậm khả năng tăng trưởng lợi nhuận khi nhu cầu chưa ổn định.
Khuyến nghị đầu tư
Nhà đầu tư nên cân nhắc đến vị thế dẫn đầu của VHC, sự đa dạng sản phẩm và các kế hoạch mở rộng đang triển khai. Cổ phiếu này có tiềm năng tăng trưởng, với dự báo doanh thu năm 2024 tăng 14%, chủ yếu nhờ thị trường hồi phục và giá bán cải thiện. Chiến lược tiết kiệm chi phí và mô hình kinh tế tuần hoàn của công ty cũng là yếu tố hỗ trợ tăng trưởng bền vững.
Các điểm cần lưu ý
Xu hướng giá cá tra: Theo dõi sát sao các biến động về giá cá tra và mức tồn kho.
Khối lượng xuất khẩu: Sự thay đổi về khối lượng xuất khẩu đến các thị trường chính, đặc biệt là Mỹ và EU, sẽ ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh.
Chi phí sản xuất: Những biến động về chi phí nguyên liệu đầu vào, đặc biệt là giá thức ăn chăn nuôi, có thể tác động đến biên lợi nhuận.
Nhìn chung, Vĩnh Hoàn vẫn duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành cá tra và có khả năng hồi phục tăng trưởng trong năm 2024, mặc dù còn nhiều thách thức trong nửa đầu năm.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Các khuyến nghị này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư chính thức. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào của nhà đầu tư khi sử dụng thông tin này.
Khuyến nghị được đưa ra dựa trên phân tích trung và dài hạn. Tuy nhiên, chúng có thể trở nên không chính xác hoặc lỗi thời do sự biến động của thị trường.
