IMF dự báo về tình hình kinh tế châu Á 2025

Tổng quan và dự báo

Triển vọng tăng trưởng

• IMF dự báo kinh tế châu Á sẽ tăng trưởng 4,6% trong năm 2024

• Tốc độ tăng trưởng dự kiến giảm nhẹ xuống 4,4% trong năm 2025

• Chính sách tiền tệ nới lỏng trên toàn cầu được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu tư nhân trong năm tới

Các rủi ro chính

• Căng thẳng thương mại gia tăng

• Khó khăn trong lĩnh vực bất động sản Trung Quốc

• Biến động thị trường tiềm ẩn

• Áp lực giảm phát từ Trung Quốc có thể gây ra căng thẳng thương mại khu vực

Tình hình ngành công nghệ và bán dẫn

Samsung Electronics - Chỉ báo quan trọng cho ngành công nghệ châu Á

Kết quả kinh doanh Q3/2024:

• Lợi nhuận hoạt động: 9,18 nghìn tỷ won, tăng 274% so với cùng kỳ

• Doanh thu: 79,1 nghìn tỷ won

• Thấp hơn kỳ vọng của thị trường (dự báo 11,456 nghìn tỷ won)

Nguyên nhân suy giảm:

• Điều chỉnh hàng tồn kho từ khách hàng di động

• Cạnh tranh tăng từ các công ty sản xuất chip Trung Quốc

• Trì hoãn trong việc giao hàng chip HBM3E

• Nhu cầu PC và điện thoại di động yếu trên toàn cầu

Triển vọng:

• Kỳ vọng tăng trưởng từ nhu cầu AI và máy chủ

• Phục hồi chậm ở mảng di động và PC

• Cần linh hoạt trong kiểm soát nguồn cung bộ nhớ

Phân tích chi tiết các nền kinh tế chính

Trung Quốc

Điểm tích cực:

• Hoạt động sản xuất đã phục hồi trong tháng 10/2024

• Chỉ số PMI sản xuất Caixin/S&P Global tăng lên 50,3 (trên ngưỡng 50 điểm)

• Các biện pháp kích thích kinh tế từ chính phủ đang phát huy tác dụng

Thách thức:

• Nguy cơ giảm phát gia tăng

• Vấn đề trong lĩnh vực bất động sản chưa được giải quyết

• Cần chuyển đổi từ mô hình tăng trưởng dựa vào đầu tư và xuất khẩu sang tiêu dùng

Nhật Bản

• Chỉ số PMI sản xuất giảm xuống 49,2 trong tháng 10

• Hoạt động sản xuất thu hẹp tháng thứ 4 liên tiếp

• Nhu cầu trong nước và nước ngoài đều yếu

Hàn Quốc

• PMI duy trì ở mức 48,3 trong tháng 10

• Sản xuất thu hẹp tháng thứ 2 liên tiếp

• Sản lượng giảm mạnh nhất trong 16 tháng

Việt Nam

Ảnh hưởng trực tiếp từ Samsung

• Xuất khẩu:

  • Samsung là nhà xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam

  • Suy giảm doanh số có thể ảnh hưởng đến kim ngạch xuất khẩu

  • Tác động đến cán cân thương mại

• Việc làm và chuỗi cung ứng:

  • Kế hoạch cắt giảm 30% nhân sự có thể ảnh hưởng đến lao động địa phương

  • Tác động lan tỏa đến các doanh nghiệp phụ trợ

  • Áp lực lên thị trường lao động công nghệ

Cơ hội trong thách thức

• Chuyển dịch sản xuất:

  • Samsung đang tăng cường sản xuất chip AI tại Việt Nam

  • Cơ hội nâng cấp trong chuỗi giá trị

  • Tiềm năng từ làn sóng đầu tư công nghệ cao

• Đa dạng hóa:

  • Thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp hỗ trợ

  • Thu hút thêm các nhà đầu tư mới

  • Cơ hội cho doanh nghiệp nội địa

Tác động từ chính sách tiền tệ toàn cầu

Ảnh hưởng của Fed đến các thị trường mới nổi

Tác động trực tiếp:

• Khi Fed cắt giảm lãi suất, dòng vốn có xu hướng chảy vào các thị trường mới nổi

• Đồng USD yếu đi giúp tăng giá hàng hóa, có lợi cho các nước xuất khẩu

• Thị trường chứng khoán khu vực được hưởng lợi, đặc biệt là ngành ngân hàng

Phản ứng chính sách:

• Indonesia đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong 3 năm

• Thái Lan giảm lãi suất xuống 2.5%, mức thấp nhất khu vực

• Dự kiến các ngân hàng trung ương ASEAN sẽ tiếp tục theo xu hướng của Fed

Diễn biến tỷ giá

• Đồng Rupiah (Indonesia) và Baht (Thái Lan) đều mạnh lên so với USD

• Ringgit (Malaysia) và đồng đô la Singapore cũng tăng giá

• Baht Thái đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2022

Thách thức cụ thể từng quốc gia

Indonesia:

• Hưởng lợi từ dòng vốn đầu tư danh mục

• Cần cân bằng giữa ổn định tiền tệ và tăng trưởng

• Triển vọng tích cực từ giá hàng hóa và kích thích tài khóa của Trung Quốc

Thái Lan:

• Đối mặt với nợ hộ gia đình cao (90% GDP)

• Áp lực từ đồng Baht mạnh lên

• Cần kích thích đầu tư và giảm gánh nặng nợ nần

Xu hướng và thách thức trong ngành công nghệ

Chuyển dịch cơ cấu

• Nhu cầu chuyển từ sản phẩm truyền thống sang chip AI tiên tiến

• Áp lực cạnh tranh gia tăng từ các nhà sản xuất Trung Quốc

• Cần tái cơ cấu và tối ưu hóa hoạt động (ví dụ: Samsung cắt giảm 30% nhân sự)

Cơ hội phát triển

• Đầu tư mạnh vào công nghệ AI và máy chủ

• Nhu cầu cao đối với các sản phẩm tiên tiến

• Tiềm năng từ thị trường chip bộ nhớ băng thông cao

Rủi ro

• Nhu cầu PC và di động tiếp tục yếu

• Áp lực giá từ cạnh tranh

• Biến động trong chuỗi cung ứng

Kết luận

Kinh tế châu Á đang đối mặt với nhiều thách thức trong ngắn hạn, đặc biệt là từ sự chậm lại của kinh tế Trung Quốc và căng thẳng thương mại. Tuy nhiên, với các chính sách hỗ trợ phù hợp và nỗ lực cải cách, khu vực vẫn có thể duy trì được mức tăng trưởng khá trong năm 2024-2025. Việc chuyển đổi mô hình tăng trưởng của Trung Quốc và khả năng phục hồi của các nền kinh tế trong khu vực sẽ là yếu tố then chốt quyết định triển vọng kinh tế châu Á trong thời gian tới.