Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG)

Tổng quan về công ty

Thép Nam Kim (NKG) là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh các sản phẩm thép mạ tại Việt Nam. Với thị phần 17% trong nước và sự tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ, NKG đã khẳng định vị thế của mình. Các sản phẩm chính bao gồm thép mạ kẽm, mạ lạnh, mạ màu và thép cán nguội, được xuất khẩu sang nhiều thị trường lớn như EU, Đông Nam Á, Nhật Bản.

Kết quả kinh doanh

Doanh thu và lợi nhuận:

• Doanh thu trong 6 tháng đầu năm 2024 đạt 10.951 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước.

• Lợi nhuận sau thuế tăng mạnh, đạt 370 tỷ đồng, tăng gần 5 lần so với cùng kỳ năm 2023, chủ yếu nhờ vào xuất khẩu và cắt giảm chi phí tài chính.

Sản lượng tiêu thụ:

• Tổng sản lượng tiêu thụ 7 tháng đầu năm 2024 là 546.800 tấn, tăng 28,6% so với cùng kỳ.

• Xuất khẩu đạt 402.800 tấn (tăng 30%) và nội địa là 143.900 tấn (tăng 25%)​.

Thuận lợi

• Vị thế thị trường: NKG chiếm 17% thị phần tôn mạ tại Việt Nam.

• Tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ: EU là thị trường xuất khẩu lớn nhất, chiếm 50% tổng doanh thu xuất khẩu.

• Quản lý tồn kho hiệu quả: Công ty đã giảm đáng kể hàng tồn kho, giảm rủi ro trích lập dự phòng giá giảm​.

• Dự án mới: Công ty đang triển khai dự án Nhà máy Thép tấm lợp Nam Kim Phú Mỹ trị giá 4.500 tỷ đồng, dự kiến sẽ giúp mở rộng năng lực sản xuất và tăng cường vị thế cạnh tranh​.

Thách thức

• Biến động giá thép toàn cầu: Có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, đặc biệt khi giá HRC biến động mạnh​.

• Rủi ro từ biện pháp phòng vệ thương mại của EU: NKG phải đối mặt với các chính sách bảo vệ thương mại có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu​.

• Khó khăn từ đối tác phân phối nội địa: Việc đối tác chính là SMC gặp khó khăn có thể ảnh hưởng đến doanh số nội địa​.

Dự báo và định giá

• Dự báo doanh thu năm 2024: 21.496 tỷ đồng, tăng 15,6% so với năm 2023.

• Lợi nhuận sau thuế năm 2024 được dự báo đạt 718 tỷ đồng, gấp 6 lần so với năm 2023.

• P/E: 13.36, P/B: 1.01, EPS: 1.561 VNĐ​.

Khuyến nghị đầu tư

• Nhà đầu tư dài hạn: Có thể cân nhắc tích lũy cổ phiếu NKG từng phần, với kế hoạch đầu tư trung và dài hạn dựa trên tiềm năng mở rộng thị trường xuất khẩu và dự án mới.

• Nhà đầu tư ngắn hạn: Nên thận trọng và chờ đợi tín hiệu tích cực từ thị trường và kết quả kinh doanh quý 3/2024, do áp lực kỹ thuật và dòng tiền ngắn hạn chưa tốt​.

Điểm cần theo dõi

• Kết quả kinh doanh quý 3/2024 sẽ là yếu tố quan trọng, giúp đánh giá lại tiềm năng tăng trưởng của công ty trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động.

• Tiến độ dự án Nhà máy Thép tấm lợp Nam Kim Phú Mỹ sẽ ảnh hưởng đến năng lực sản xuất trong tương lai.

• Diễn biến giá thép toàn cầu và các chính sách thương mại của EU là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động xuất khẩu​.