Chỉ số VIX

Chỉ số Biến động CBOE (VIX): Nó Đo lường Gì trong Đầu tư?

Định nghĩa: Chỉ số Biến động CBOE (VIX), còn được gọi là Chỉ số Fear (Sợ hãi), đo lường biến động thị trường dự kiến bằng cách sử dụng một danh mục các quyền chọn trên chỉ số S&P 500.

VIX là gì? VIX là một chỉ số thời gian thực thể hiện kỳ vọng của thị trường về độ mạnh tương đối của những thay đổi giá ngắn hạn của Chỉ số S&P 500 (SPX). Vì nó được tính toán từ giá của các quyền chọn chỉ số SPX có ngày hết hạn ngắn hạn, nó tạo ra dự báo biến động trong 30 ngày tới. Biến động, hay tốc độ thay đổi giá, thường được xem như một cách để đánh giá tâm lý thị trường, đặc biệt là mức độ sợ hãi giữa các thành viên thị trường.

Chỉ số này thường được biết đến qua ký hiệu ticker và thường được gọi đơn giản là "VIX." Nó được tạo ra bởi Sàn Giao dịch Quyền chọn CBOE và được duy trì bởi CBOE Global Markets. Đây là một chỉ số quan trọng trong thế giới giao dịch và đầu tư vì nó cung cấp thước đo định lượng về rủi ro thị trường và tâm lý nhà đầu tư.

Bạn có thể theo dõi chỉ số VIX trên nền tảng Yahoo Finance.

Những điểm chính

1. VIX là chỉ số thị trường thời gian thực thể hiện kỳ vọng của thị trường về biến động trong 30 ngày tới

2. Nhà đầu tư sử dụng VIX để đo lường mức độ rủi ro, sợ hãi hoặc căng thẳng trong thị trường khi đưa ra quyết định đầu tư

3. Các traders có thể giao dịch VIX thông qua nhiều quyền chọn và sản phẩm ETF, hoặc sử dụng giá trị VIX để định giá các sản phẩm phái sinh

4. VIX thường tăng khi cổ phiếu giảm, và giảm khi cổ phiếu tăng

VIX hoạt động như thế nào? VIX cố gắng đo lường độ lớn của những thay đổi giá của S&P 500 (tức là biến động của nó). Càng có nhiều biến động mạnh về giá trong chỉ số, mức độ biến động càng cao và ngược lại.

Ngoài việc là chỉ số đo lường biến động, các traders cũng có thể giao dịch hợp đồng tương lai VIX, quyền chọn và ETF để phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ về những thay đổi biến động trong chỉ số.

Nói chung, biến động có thể được đo lường bằng hai phương pháp khác nhau:

1. Phương pháp thứ nhất dựa trên biến động lịch sử, sử dụng các tính toán thống kê trên giá cả trước đó trong một khoảng thời gian cụ thể. Quá trình này bao gồm việc tính toán các số liệu thống kê khác nhau, như giá trị trung bình, phương sai và cuối cùng là độ lệch chuẩn trên các bộ dữ liệu giá lịch sử.

2. Phương pháp thứ hai, được VIX sử dụng, liên quan đến việc suy ra giá trị của nó thông qua giá quyền chọn. Quyền chọn là công cụ phái sinh mà giá của nó phụ thuộc vào xác suất giá hiện tại của một cổ phiếu cụ thể thay đổi đủ để đạt được một mức giá cụ thể (gọi là giá thực hiện).

Mở rộng Biến động đến Cấp độ Thị trường

VIX là chỉ số chuẩn đầu tiên được CBOE giới thiệu để đo lường kỳ vọng của thị trường về biến động trong tương lai.

Là một chỉ số hướng tới tương lai, nó được xây dựng bằng cách sử dụng biến động ngầm định trên các quyền chọn chỉ số S&P 500 và đại diện cho kỳ vọng của thị trường về biến động 30 ngày trong tương lai của Chỉ số S&P 500, được coi là chỉ báo hàng đầu của thị trường chứng khoán Mỹ nói chung.

Được giới thiệu vào năm 1993, VIX hiện là thước đo được công nhận và thừa nhận toàn cầu về biến động thị trường chứng khoán Mỹ. Nó được tính toán theo thời gian thực dựa trên giá trực tiếp của Chỉ số S&P 500. Các tính toán được thực hiện và giá trị được truyền từ 3 giờ sáng đến 9:15 sáng, và từ 9:30 sáng đến 4:15 chiều theo giờ EST. CBOE bắt đầu phổ biến VIX ngoài giờ giao dịch của Mỹ vào tháng 4 năm 2016.

Tính toán Giá trị VIX

• Giá trị VIX được tính toán sử dụng các quyền chọn SPX tiêu chuẩn được giao dịch tại CBOE, đáo hạn vào thứ Sáu thứ ba của mỗi tháng, và các quyền chọn SPX hàng tuần đáo hạn vào các thứ Sáu khác.

• Chỉ xem xét các quyền chọn SPX có thời gian đáo hạn nằm trong khoảng hơn 23 ngày và ít hơn 37 ngày.

• Mặc dù công thức phức tạp về mặt toán học, về mặt lý thuyết nó hoạt động như sau: Nó ước tính biến động dự kiến của Chỉ số S&P 500 bằng cách tổng hợp giá có trọng số của nhiều quyền put và call SPX trên một phạm vi rộng các mức giá thực hiện.

• Tất cả các quyền chọn đủ điều kiện phải có giá chào mua và chào bán hợp lệ khác không, thể hiện nhận thức của thị trường về việc mức giá thực hiện của quyền chọn nào sẽ được chạm tới bởi các cổ phiếu cơ sở trong thời gian còn lại đến khi đáo hạn.

Sự phát triển của VIX

1. Năm 1993: VIX được tính toán như một thước đo có trọng số của biến động ngầm định của tám quyền chọn put và call tại giá của S&P 100, khi thị trường phái sinh còn hạn chế hoạt động và đang trong giai đoạn phát triển.

2. Năm 2003: CBOE hợp tác với Goldman Sachs và cập nhật phương pháp tính toán VIX. Bắt đầu sử dụng một tập hợp quyền chọn rộng hơn dựa trên Chỉ số S&P 500 rộng hơn, mở rộng này cho phép có cái nhìn chính xác hơn về kỳ vọng của nhà đầu tư về biến động thị trường trong tương lai.

VIX Cho Chúng Ta Biết Điều Gì?

• VIX báo hiệu mức độ sợ hãi hoặc căng thẳng trong thị trường chứng khoán (sử dụng S&P 500 làm đại diện cho thị trường rộng)

• Được biết đến rộng rãi là "Chỉ số Fear (Sợ hãi)"

• Hành vi nhà đầu tư phi lý có thể bị kích động bởi tin tức thời gian thực

• VIX càng cao, mức độ sợ hãi và không chắc chắn trong thị trường càng lớn, với mức trên 30 cho thấy sự không chắc chắn rất lớn

Lưu ý quan trọng

• Giá trị VIX lớn hơn 30 thường gắn liền với biến động lớn do tăng tính không chắc chắn, rủi ro và nỗi sợ của nhà đầu tư.

• Giá trị VIX dưới 20 thường tương ứng với những giai đoạn ổn định, không căng thẳng trong thị trường.

VIX so với Giá S&P 500

• Giá trị biến động, nỗi sợ của nhà đầu tư và giá trị VIX đều tăng lên khi thị trường đang giảm.

• Điều ngược lại xảy ra khi thị trường tăng - giá trị chỉ số, nỗi sợ và biến động giảm.

• Biến động giá của S&P 500 và VIX thường cho thấy hành động giá ngược chiều: khi S&P giảm mạnh, VIX tăng - và ngược lại.

Cách Giao dịch VIX

1. VIX đã mở đường cho việc sử dụng biến động như một tài sản có thể giao dịch, mặc dù thông qua các sản phẩm phái sinh:

   • Tháng 3/2004: CBOE ra mắt hợp đồng tương lai đầu tiên dựa trên VIX

   • Tháng 2/2006: Ra mắt quyền chọn VIX

2. Các công cụ liên quan đến VIX cho phép:

   • Tiếp xúc thuần túy với biến động

   • Tạo ra một lớp tài sản mới

   • Các nhà giao dịch tích cực, nhà đầu tư tổ chức lớn và quản lý quỹ phòng hộ sử dụng chứng khoán liên kết VIX để đa dạng hóa danh mục đầu tư

3. Không thể mua VIX trực tiếp, thay vào đó nhà đầu tư có thể:

   • Nắm giữ vị thế trong hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn

   • Đầu tư thông qua các sản phẩm ETF dựa trên VIX

   • Ví dụ: ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) và iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)

4. Các nhà giao dịch tích cực sử dụng giá trị VIX để:

   • Định giá các sản phẩm phái sinh dựa trên cổ phiếu có beta cao

   • Beta thể hiện mức độ biến động của một cổ phiếu cụ thể so với thị trường

   • Ví dụ: cổ phiếu có beta +1.5 cho thấy về lý thuyết nó biến động hơn 50% so với thị trường

Mức VIX Ảnh Hưởng đến Phí và Giá Quyền Chọn

• Biến động là một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá và phí quyền chọn cổ phiếu và chỉ số

• VIX cao hơn = giá quyền chọn cao hơn (phí quyền chọn đắt hơn)

• VIX thấp hơn = giá quyền chọn thấp hơn (phí quyền chọn rẻ hơn)

Cách Sử Dụng Mức VIX để Phòng Ngừa Rủi Ro Giảm Giá

• Có thể phòng ngừa rủi ro bằng cách mua quyền chọn put

• Nhà đầu tư thông minh thường mua quyền chọn khi VIX tương đối thấp và phí quyền chọn put rẻ

• Quyền chọn bảo vệ thường đắt khi thị trường đang giảm

• Giống như bảo hiểm, tốt nhất nên mua khi nhu cầu bảo vệ không rõ ràng

Các Biến thể của VIX

Sau sự phổ biến của VIX, CBOE hiện cung cấp nhiều biến thể khác để đo lường biến động thị trường rộng:

1. CBOE Short-Term Volatility Index (VIX9D): phản ánh biến động dự kiến 9 ngày của S&P 500

2. CBOE S&P 500 3-Month Volatility Index (VIX3M)

3. CBOE S&P 500 6-Month Volatility Index (VIX6M)

4. Các sản phẩm dựa trên chỉ số thị trường khác:

   • Nasdaq-100 Volatility Index (VXN)

   • CBOE DJIA Volatility Index (VXD)

   • CBOE Russell 2000 Volatility Index (RVX)

Kết luận

• VIX định lượng kỳ vọng của thị trường về biến động

• Cung cấp cho nhà đầu tư và trader cái nhìn sâu sắc về tâm lý thị trường

• Giúp người tham gia thị trường:

  • Đánh giá rủi ro tiềm ẩn

  • Đưa ra quyết định giao dịch có thông tin

  • Quyết định có nên phòng ngừa rủi ro hay giao dịch theo hướng

• Mặc dù VIX là một chỉ số và không thể giao dịch trực tiếp, có nhiều quỹ và chứng chỉ cho phép nhà đầu tư và trader tham gia để tiếp cận chỉ số này

• Chỉ số MOVE là một chỉ số tương quan với VIX được dùng để đo độ biến động của thị trường trái phiế