Giả thuyết Thị trường Hiệu quả (EMH)

Giả thuyết Thị trường Hiệu quả cho rằng giá của các tài sản trên thị trường luôn phản ánh đầy đủ tất cả thông tin hiện có. Điều này có nghĩa là mọi người tham gia thị trường đều có quyền truy cập vào cùng một lượng thông tin, và do đó, không ai có thể lợi dụng thông tin để kiếm lợi nhuận vượt trội trong thời gian dài.

• Giá cả thay đổi ngẫu nhiên: Khi có thông tin mới, giá sẽ điều chỉnh, và các thay đổi này xảy ra một cách ngẫu nhiên.

• Không thể dễ dàng đánh bại thị trường: Do thông tin đã được phản ánh đầy đủ, việc sử dụng các phương pháp phân tích kỹ thuật hay phân tích cơ bản để thường xuyên đạt lợi nhuận cao hơn thị trường chung là điều khó khăn.

Ba dạng của EMH

1. Dạng yếu (Weak Form): Giá cả chỉ phản ánh các thông tin lịch sử. Việc phân tích quá khứ của giá sẽ không giúp dự đoán tương lai vì giá đã bao gồm tất cả các biến động lịch sử.

2. Dạng trung bình (Semi-Strong Form): Giá cả phản ánh cả thông tin công khai, bao gồm cả tin tức và báo cáo tài chính. Việc phân tích công khai không mang lại lợi thế.

3. Dạng mạnh (Strong Form): Giá phản ánh mọi loại thông tin, kể cả thông tin nội bộ. Theo dạng này, ngay cả những người có thông tin độc quyền cũng không thể kiếm lợi nhuận vượt trội.

Mối Liên Hệ Với Tâm Lý Hành Vi

EMH giả định rằng các nhà đầu tư đều hành động hợp lý và có suy nghĩ logic. Tuy nhiên, tâm lý học hành vi đã chỉ ra nhiều yếu tố phi lý khiến cho các nhà đầu tư đưa ra quyết định không hoàn toàn dựa trên lý trí:

• Định kiến xác nhận: Người ta thường tìm kiếm thông tin ủng hộ ý kiến của mình và bỏ qua những ý kiến trái chiều.

• Tâm lý đám đông: Các nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng bởi xu hướng và hành động của người khác.

• Quá tự tin: Tin rằng mình hiểu thị trường hơn người khác.

• Ác cảm với tổn thất: Người ta thường sợ mất mát hơn là mừng khi kiếm được lợi nhuận tương tự.

Ứng Dụng của EMH trong Thị Trường Chứng Khoán

Chiến lược đầu tư thụ động

Với giả định rằng không ai có thể đánh bại thị trường một cách thường xuyên, đầu tư thụ động là lựa chọn hợp lý:

• ETF chỉ số: Đầu tư vào quỹ ETF mô phỏng các chỉ số thị trường.

• Mua và nắm giữ dài hạn: Giữ cổ phiếu trong thời gian dài mà không cố gắng dự đoán biến động ngắn hạn.

• Đa dạng hóa danh mục: Giảm thiểu rủi ro bằng cách đầu tư vào nhiều loại tài sản.

Hàm ý cho nhà đầu tư

• Khó có thể đánh bại thị trường: Đầu tư ngắn hạn để tìm kiếm lợi nhuận lớn là khó khăn, và rủi ro cao.

• Quản lý rủi ro: Thay vì tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn, nhà đầu tư nên chú ý quản lý rủi ro và xây dựng chiến lược bền vững.

• Nhận biết tâm lý cá nhân: Hiểu và kiểm soát được các yếu tố tâm lý sẽ giúp đưa ra các quyết định đầu tư tốt hơn.

Điều chỉnh chiến lược

EMH không ngăn cản việc kết hợp đầu tư thụ động với một số yếu tố đầu tư chủ động:

• Phân tích cơ bản: Tìm kiếm các cổ phiếu bị định giá sai so với giá trị thực tế.

• Yếu tố vĩ mô và chu kỳ thị trường: Cân nhắc các yếu tố lớn hơn như lãi suất, tăng trưởng kinh tế, để điều chỉnh danh mục đầu tư.