Thuật ngữ Tỷ lệ Sharpe

Tỷ lệ Sharpe

Tỷ số Sharpe đo lường hiệu suất đầu tư điều chỉnh theo rủi ro bằng cách so sánh lợi nhuận vượt trội với độ biến động. Công cụ này giúp nhà đầu tư đánh giá liệu lợi nhuận cao có thực sự đến từ quyết định đầu tư thông minh.

Nội dung

Tỷ lệ Sharpe là gì?

Tỷ lệ Sharpe so sánh lợi nhuận của một khoản đầu tư với rủi ro của nó. Đây là một công thức toán học thể hiện nhận định rằng lợi nhuận vượt trội trong một khoảng thời gian có thể đồng nghĩa với nhiều biến động và rủi ro hơn, thay vì phản ánh kỹ năng đầu tư.

Nhà kinh tế William F. Sharpe đề xuất tỷ lệ Sharpe vào năm 1966 như một phần phát triển từ công trình nghiên cứu của ông về mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), gọi nó là tỷ lệ phần thưởng trên độ biến động. Sharpe đã giành giải Nobel kinh tế cho công trình về CAPM vào năm 1990.

Tử số của tỷ lệ Sharpe là sự chênh lệch theo thời gian giữa lợi nhuận thực tế (hoặc kỳ vọng) và một chuẩn so sánh như lãi suất phi rủi ro hoặc hiệu suất của một danh mục đầu tư cụ thể. Mẫu số là độ lệch chuẩn của lợi nhuận trong cùng khoảng thời gian, một thước đo của biến động và rủi ro.

Những điểm chính cần nắm

  • Tỷ lệ Sharpe chia lợi nhuận vượt trội của danh mục đầu tư cho một thước đo về độ biến động để đánh giá hiệu suất đã điều chỉnh rủi ro

  • Lợi nhuận vượt trội là những khoản cao hơn chuẩn ngành hoặc lãi suất phi rủi ro

  • Tính toán có thể dựa trên lợi nhuận lịch sử hoặc dự báo

  • Tỷ lệ Sharpe càng cao càng tốt khi so sánh các danh mục đầu tư tương tự

  • Tỷ lệ Sharpe có những điểm yếu vốn có và có thể bị đánh giá quá cao đối với một số chiến lược đầu tư

Công thức và Cách tính Tỷ lệ Sharpe

Ở dạng đơn giản nhất:

Tỷ lệ Sharpe = (Rp - Rf) / σp

Trong đó:

  • Rp = lợi nhuận của danh mục đầu tư

  • Rf = lãi suất phi rủi ro (ở Việt Nam có thể sử dụng lãi suất trái phiếu chính phủ)

  • σp = độ lệch chuẩn của lợi nhuận vượt trội của danh mục đầu tư

Độ lệch chuẩn được tính từ độ biến động của lợi nhuận cho một chuỗi các khoảng thời gian cộng lại bằng tổng mẫu hiệu suất đang xem xét.

Ví dụ về cách sử dụng Tỷ lệ Sharpe

Giả sử một nhà đầu tư đang xem xét thêm một quỹ đầu tư vào danh mục của họ. Danh mục hiện tại có lợi nhuận 15% trong năm qua. Lãi suất trái phiếu chính phủ (phi rủi ro) là 4%, và độ lệch chuẩn hàng năm của lợi nhuận hàng tháng của danh mục là 10%, cho tỷ lệ Sharpe một năm là 1.1, tức là (15% - 4%) / 10%.

Nhà đầu tư tin rằng việc thêm quỹ mới sẽ làm giảm lợi nhuận kỳ vọng xuống 12% trong năm tới, nhưng cũng kỳ vọng độ biến động của danh mục sẽ giảm xuống 6%. Lãi suất phi rủi ro dự kiến sẽ giữ nguyên.

Kết luận

Tỷ lệ Sharpe là công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư Việt Nam đánh giá hiệu suất đầu tư điều chỉnh theo rủi ro. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam còn khá trẻ và nhiều biến động, việc sử dụng tỷ lệ này có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của mình.