Trung Quốc Triển Khai Gói Hoán Đổi Nợ 1,4 Nghìn Tỷ USD Giải Quyết Khủng Hoảng Địa Phương

Trung Quốc vừa công bố một chương trình hoán đổi nợ trị giá 10 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 1,4 nghìn tỷ USD) nhằm hỗ trợ các chính quyền địa phương giải quyết khủng hoảng nợ. Chương trình này sẽ được triển khai đến năm 2028, với mục tiêu giảm bớt gánh nặng tài chính cho các địa phương và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Bối cảnh và nguyên nhân

Nhiều chính quyền địa phương ở Trung Quốc đã vay mượn thông qua các công ty tài chính địa phương (LGFV) để đầu tư vào cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, do doanh thu từ việc bán đất giảm mạnh trong những năm gần đây, các địa phương gặp khó khăn trong việc trả nợ. Theo ước tính của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tổng nợ ẩn của các địa phương có thể lên tới 60 nghìn tỷ nhân dân tệ vào cuối năm 2023.

Chi tiết chương trình hoán đổi nợ

Chính phủ Trung Quốc sẽ cho phép các địa phương phát hành thêm 6 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc biệt trong ba năm tới để hoán đổi nợ ẩn. Ngoài ra, các địa phương có thể sử dụng thêm 4 nghìn tỷ nhân dân tệ hạn mức trái phiếu đặc biệt mỗi năm trong năm năm, bao gồm cả năm 2024, cho cùng mục đích. Mục tiêu là giảm chi phí lãi suất và tạo điều kiện cho các địa phương đầu tư vào các dự án quan trọng.

Tác động dự kiến

Bộ trưởng Tài chính Lan Fo’an ước tính chương trình hoán đổi nợ có thể tiết kiệm khoảng 600 tỷ nhân dân tệ tiền lãi trong vòng năm năm, giúp tăng cường đầu tư và tiêu dùng. Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng chương trình này cần được bổ sung bằng các biện pháp kích thích tiêu dùng trực tiếp để đạt hiệu quả cao hơn trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Phản ứng thị trường

Sau khi công bố chương trình, đồng nhân dân tệ giảm giá so với đô la Mỹ, và lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9. Điều này cho thấy thị trường đang chờ đợi các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ hơn từ chính phủ.

Với Việt Nam

• Ảnh hưởng kinh tế gián tiếp: Sự ổn định và phục hồi kinh tế của Trung Quốc có thể tác động tích cực đến nền kinh tế Việt Nam, do Trung Quốc là đối tác thương mại lớn của Việt Nam. Khi nền kinh tế Trung Quốc ổn định, nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu, hàng hóa từ Việt Nam có thể gia tăng.

• Áp lực cạnh tranh: Nếu Trung Quốc dùng gói kích thích để tăng cường xuất khẩu, các ngành hàng xuất khẩu của Việt Nam có thể phải đối mặt với áp lực cạnh tranh cao hơn tại các thị trường quốc tế.

• Biến động tỷ giá: Chính sách tài khóa của Trung Quốc có thể tác động đến tỷ giá đồng Nhân dân tệ và thị trường ngoại hối khu vực, gây ảnh hưởng gián tiếp đến đồng VND.

Với kinh tế thế giới

• Ổn định tài chính khu vực: Gói này giúp giảm nguy cơ bất ổn từ nợ địa phương ở Trung Quốc, một trong những nền kinh tế lớn nhất thế giới, giúp ổn định thị trường tài chính quốc tế.

• Tác động đến thương mại: Việc giảm áp lực nợ và khả năng sử dụng gói này để thúc đẩy nhu cầu nội địa có thể tác động tích cực đến thương mại toàn cầu, đặc biệt với các quốc gia có mối quan hệ thương mại sâu sắc với Trung Quốc.

• Phản ứng của thị trường tài chính: Gói hoán đổi nợ có thể không tạo ra phản ứng tích cực ngay lập tức do thiếu các biện pháp thúc đẩy tiêu dùng cụ thể. Tuy nhiên, nếu triển khai thành công, nó sẽ củng cố niềm tin vào khả năng xử lý nợ của Trung Quốc.

Chương trình hoán đổi nợ của Trung Quốc là một bước đi quan trọng nhằm giải quyết vấn đề nợ của các chính quyền địa phương và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, để đạt được hiệu quả tối đa, cần kết hợp với các biện pháp kích thích tiêu dùng và cải cách hệ thống tài chính công.

Nguồn chính: Bloomberg