[04/01/2025] Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ về đâu trước áp lực tỷ giá?

Trong thời gian gần đây, tỷ giá USD/VND đã tăng lên mức kỷ lục, tiệm cận ngưỡng 26.000 VND/USD. Mức tỷ giá cao này tạo áp lực đáng kể lên các doanh nghiệp có nhu cầu thanh toán bằng USD cho đối tác nước ngoài. Đồng thời, biến động tỷ giá cũng ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả đầu tư vào Việt Nam, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính, dẫn đến tình trạng khối ngoại bán ròng kỷ lục trên thị trường chứng khoán với giá trị trên 3 tỷ USD trong năm 2024.

Diễn biến thị trường ngày 03/01/2024 cho thấy sự suy giảm đáng kể với VN-Index giảm 1,19% xuống 1.254,59 điểm và HNX-Index giảm 0,89% xuống 225,66 điểm. Tổng kết tuần giao dịch đầu năm, VN-Index đã mất 20,55 điểm (-1,61%) và HNX-Index giảm 3,47 điểm (-1,51%).

Phân tích chi tiết cho thấy nhóm VN30 chịu áp lực lớn nhất, với 10 mã ảnh hưởng tiêu cực nhất đều thuộc nhóm này. TCB, CTG và FPT là những cổ phiếu tác động mạnh nhất, mỗi mã làm giảm hơn 1 điểm của VN-Index. Ngoại trừ nhóm viễn thông duy trì được sắc xanh nhờ CTR (+3,19%) và YEG (+6,83%), các ngành còn lại đều giảm điểm, trong đó công nghệ thông tin, công nghiệp, năng lượng và tiêu dùng thiết yếu giảm trên 1,5%.

Thị trường khởi đầu năm mới không mấy thuận lợi với dòng tiền suy yếu và thiếu vắng thông tin hỗ trợ. Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu trụ cột dần đánh mất vai trò dẫn dắt thị trường. Áp lực bán mạnh trong phiên cuối tuần đã khiến VN-Index mất hơn 15 điểm, đặt ra nhiều lo ngại về triển vọng ngắn hạn.

Đặc biệt, nhóm tài chính với vốn hóa lớn chịu áp lực mạnh khi hầu hết cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm đều giảm trên 2%. Khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng với giá trị hơn 960 tỷ đồng trên cả hai sàn trong tuần qua.

Diễn biến này có thể được lý giải bởi việc chỉ số DXY vượt ngưỡng 109 điểm, mức cao nhất trong nhiều tuần, cùng với việc thị trường tiến gần đến kỳ nghỉ Tết âm lịch khiến dòng tiền có xu hướng rút ra khỏi thị trường.

Các sự kiện chính cần theo dõi theo thứ tự thời gian:

1. Thứ Hai (6/1):

• PMI Tổng hợp và PMI Dịch vụ tháng 12 (dự báo tăng lên 56.6 và 58.5)

• Số liệu đơn hàng nhà máy tháng 11

2. Thứ Ba (7/1):

• Cán cân thương mại tháng 11 (dự báo thâm hụt 77.5 tỷ USD)

• Chỉ số PMI phi sản xuất ISM tháng 12 (dự báo 53.5)

• Số liệu việc làm JOLTS tháng 11 (dự báo 7.65 triệu)

3. Thứ Tư (8/1):

• Báo cáo việc làm ADP tháng 12 (dự báo 143K)

• Biên bản cuộc họp FOMC - đặc biệt quan trọng vì sẽ cho thấy quan điểm của Fed về lãi suất

4. Thứ Sáu (10/1) - Ngày có nhiều số liệu quan trọng nhất:

• Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 (NFP - dự báo 150K)

• Tỷ lệ thất nghiệp (dự báo 4.2%)

• Thu nhập bình quân hàng giờ (YoY dự báo 4.0%)

• Chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan và kỳ vọng lạm phát

Nhận định:

• Tuần tới có nhiều số liệu kinh tế quan trọng, đặc biệt là về thị trường lao động

• Biên bản FOMC và số liệu việc làm sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed, từ đó tác động mạnh đến DXY

• Nếu số liệu việc làm và PMI tốt hơn dự báo, DXY có thể tiếp tục xu hướng tăng

• Cần đặc biệt chú ý đến kỳ vọng lạm phát trong báo cáo Michigan vì đây là chỉ báo Fed theo dõi sát