[14/12/2024] Triển vọng ngắn hạn và trung hạn cho VNINDEX

Bối cảnh thế giới

• Tăng trưởng kinh tế toàn cầu: Theo Ngân hàng Thế giới (WB), tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2024 dự báo đạt 2,4%, giảm so với mức 2,6% của năm 2023, phản ánh tác động của các chính sách tiền tệ thắt chặt và điều kiện tín dụng hạn chế.

• Lạm phát: Lạm phát toàn cầu dự kiến giảm dần, nhưng không đồng đều giữa các khu vực. Đà giảm của lạm phát Mỹ đang có dấu hiệu chững lại làm dấy lên mối lo ngại về lộ trình giảm lãi suất của FED.

• Thương mại quốc tế: Thương mại hàng hóa toàn cầu dự kiến tăng trưởng chậm, với mức tăng 0,8% năm 2023 và dự báo 3,4% vào năm 2025.

• Chỉ số sức mạnh đồng USD sau một thời gian đi xuống lại tiếp tục lên cao kéo theo áp lực về tỉ giá Đô la - Việt Nam Đồng.

Ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam:

Ảnh hưởng tích cực:

• Xuất khẩu và thương mại: Sự phục hồi kinh tế toàn cầu, dù chậm, có thể tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam, đặc biệt khi nhu cầu nguyên liệu và hàng hóa tiêu dùng tăng lên.

• Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI): Dòng vốn FDI vào châu Á, bao gồm Việt Nam, dự báo tiếp tục tăng, tạo cơ hội cho Việt Nam thu hút đầu tư, thúc đẩy sản xuất và tạo việc làm.

Ảnh hưởng tiêu cực:

• Biến động kinh tế ở các đối tác lớn: Tăng trưởng kinh tế chậm lại ở các đối tác thương mại chính như Mỹ, Nhật Bản và Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam.

• Lạm phát cao ở các nước đang phát triển: Lạm phát cao có thể ảnh hưởng đến chi phí sản xuất và đời sống người dân, đặt ra thách thức cho việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô.

• Biến động thị trường tài chính: Sự bất ổn trên thị trường tài chính toàn cầu có thể tác động đến dòng vốn đầu tư và tỷ giá hối đoái, ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam.

Góc Nhìn Dài Hạn (Tuần)

• Thị trường đang hình thành mẫu hình cờ (flag pattern) kể từ tháng 11/2022

• Đỉnh của mẫu hình dao động quanh vùng 1300 điểm

• Các đáy sau cao hơn đáy trước, tạo xu hướng tăng

• Tỷ lệ nến tăng/giảm: 6:6 trong 12 tuần gần nhất, cho thấy thị trường cân bằng

• Khối lượng giao dịch trung bình: 2.85 tỷ cổ phiếu/tuần

Góc Nhìn Ngắn Hạn (Ngày)

• Áp lực bán ngắn hạn chiếm ưu thế: 11 nến tăng vs 19 nến giảm

• 3 phiên giảm liên tiếp gần đây

• Khối lượng giao dịch có xu hướng giảm dần

• Biên độ giao động trung bình: 11.2 điểm/ngày

Các Vùng Giá Quan Trọng:

Kháng cự:

• Mạnh nhất: 1290-1300 (vùng đỉnh dài hạn)

• Trung hạn: 1280-1285

• Ngắn hạn: 1270 (vùng được test nhiều nhất)

Hỗ trợ:

• Hỗ trợ 1: 1255-1260

• Hỗ trợ 2: 1230 (đường xu hướng tăng tuần)

• Hỗ trợ 3: 1220 (hỗ trợ tâm lý)

Các Dấu Hiệu Kỹ Thuật Đáng Chú Ý:

• Động lượng (Momentum) đang tăng dần

• Khối lượng giảm trong các phiên điều chỉnh

• Xuất hiện dấu hiệu tích lũy ở khung tuần

• Mẫu hình cờ đang tiến gần đến điểm bùng nổ

Kịch Bản Có Thể Xảy Ra:

Kịch bản đi ngang (50%)

• Vùng dao động: 1230-1300.

• Thời gian: Từ nay đến hết Q1/2025.

Nhận định:

Đây là kịch bản khả dĩ nhất trong bối cảnh hiện tại, khi dòng tiền có xu hướng giảm dần về cuối năm và thanh khoản yếu do tâm lý thận trọng trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. VNINDEX thường biến động trong biên độ hẹp, phù hợp với các chiến lược trading ngắn hạn, tập trung vào cổ phiếu đầu ngành có thanh khoản tốt.

• Dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm ngành có thể tạo cơ hội giao dịch theo từng nhịp hồi phục kỹ thuật.

• Tuy nhiên, sự thiếu động lực rõ ràng có thể khiến biên độ dao động của VNINDEX không đủ mạnh để tạo sóng lớn.

Chiến lược giao dịch:

• Trading ngắn hạn trong biên độ hẹp, tránh kỳ vọng quá cao vào các nhịp tăng mạnh.

• Giữ tỷ trọng tiền mặt cao (40-50%) để đảm bảo tính linh hoạt.

Kịch bản tăng điểm (35%)

• Mục tiêu: 1340-1360.

Nhận định:

Kịch bản này dựa trên các yếu tố tích cực như dòng vốn FDI và kỳ vọng về những chính sách hỗ trợ kinh tế. Đây cũng là thời điểm định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn so với khu vực. Tuy nhiên, để đạt được kịch bản này, cần có:

1. Dòng tiền khối ngoại mạnh mẽ, đặc biệt khi dòng vốn ETF đang trở lại các thị trường mới nổi.

2. Cải thiện thanh khoản và tâm lý thị trường qua các chính sách kích cầu đầu tư hoặc thông tin hỗ trợ từ các nhóm ngành dẫn dắt như bất động sản, ngân hàng, và hạ tầng.

Rủi ro:
Nếu kỳ vọng về dòng vốn FDI hoặc các chính sách hỗ trợ không thành hiện thực, thị trường có thể quay lại trạng thái đi ngang hoặc điều chỉnh.

Chiến lược giao dịch:

• Tập trung vào các nhóm ngành hưởng lợi từ FDI (ví dụ: khu công nghiệp, logistics, công nghệ).

• Giải ngân mạnh hơn nếu VNINDEX break qua 1300 với thanh khoản thuyết phục.

Kịch bản điều chỉnh (15%)

• Hỗ trợ: 1220-1230.

Nhận định:

Đây là kịch bản ít khả năng xảy ra nhưng vẫn cần lưu ý, đặc biệt khi:

1. Áp lực chốt lời cuối năm tăng cao sau giai đoạn hồi phục trước đó.

2. Biến động từ thị trường quốc tế, như chính sách tiền tệ từ Fed hoặc rủi ro địa chính trị, có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

3. Thanh khoản yếu khiến thị trường dễ bị bán tháo nếu có thông tin tiêu cực.

Chiến lược giao dịch:

• Hạn chế sử dụng margin, giữ tỷ trọng tiền mặt cao.

• Quan sát phản ứng tại vùng hỗ trợ 1220-1230, có thể giải ngân thăm dò nếu lực cầu tốt.