[2/12/2024] Dự báo VNINDEX trước Tết Nguyên Đán 2025: Liệu thị trường có bứt phá?

Phân tích đồ thị VNINDEX theo khung thời gian

Khung thời gian tháng

• VNINDEX vẫn duy trì xu hướng tăng từ đáy 649.10 (tháng 3/2020) với biên độ dao động từ 649.10 đến 1536.45.

• Cấu trúc thị trường: Xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ, vì chưa xuất hiện đáy thấp hơn 649.10, nhưng cũng chưa được xác nhận tiếp diễn nếu không vượt qua đỉnh 1536.45.

• Thanh khoản ở khung tháng cho thấy áp lực bán đang giảm dần, tạo tiền đề cho khả năng tích lũy để vượt qua vùng cản tâm lý 1300.

Khung thời gian tuần

• Trong khung tuần, thị trường đang hình thành các đỉnh và đáy nâng dần, với cấu trúc tăng ngắn hạn rõ ràng.

• Vùng cản tâm lý tại 1300 đã được kiểm tra nhiều lần nhưng chưa thể vượt qua, phản ánh áp lực bán từ các nhà đầu tư kẹt hàng.

• Đáy của các đợt điều chỉnh gần đây ngày càng cao hơn, cho thấy sự chiếm ưu thế của lực cầu. Thanh khoản tuần cho thấy dòng tiền mới đang chờ đợi một tín hiệu bứt phá rõ ràng.

Khung thời gian ngày

• Trong khung ngắn hạn (ngày), VNINDEX cho thấy xu hướng dao động tích lũy trong khoảng từ 1250 đến 1300. Điều này phản ánh tâm lý thị trường đang trong trạng thái chờ đợi thông tin hỗ trợ mới.

• Một số phiên giao dịch gần đây có khối lượng thấp hơn mức trung bình, đặc biệt khi VNINDEX tiệm cận vùng 1300, điều này phù hợp với nhận định rằng áp lực bán đã giảm.

Ở khung giờ, chúng ta cũng đã chứng kiến sự phục hồi tích cực khi thị trường tạo đáy và đi lên tạo đỉnh mới phá vỡ đỉnh 1250 của cấu trúc giảm trước đó. Hiện tại chúng ta kỳ vọng thị trường sẽ điều chỉnh lành mạnh và không phá vỡ cấu trúc tăng hiện tại để tiếp tục đi lên.

Vì sao 1300 lại khó vượt như vậy?

1. Áp lực từ lịch sử thị trường

Vào tháng 5/2022, VNINDEX giảm mạnh từ vùng 1500 về 1300, với các cây nến tuần đầu tháng 5 để lại một khoảng trống giá (GAP) lớn, cho thấy sự hoảng loạn của nhà đầu tư. Đây là giai đoạn thị trường phải đối mặt với làn sóng Call Margin diện rộng, khiến nhiều nhà đầu tư bán tháo để giảm thiểu rủi ro.

Sau khi giảm xuống vùng 118x, thị trường thu hút lực cầu bắt đáy mạnh, đẩy giá hồi lên 130x. Tuy nhiên, lượng cung lớn từ những nhà đầu tư còn kẹt hàng ở các vùng giá cao đã tiếp tục tạo áp lực bán, khiến VNINDEX lùi về vùng 115x và chính thức tạo đáy lịch sử tại 873.78 vào tháng 11/2022.

2. Tâm lý nhà đầu tư tại vùng 1300

Vùng 1300 là một vùng cản tâm lý mạnh vì:

• Áp lực bán từ nhà đầu tư kẹt hàng: Sau hơn 2 năm chờ đợi, nhiều nhà đầu tư sẵn sàng thoát hàng ở vùng giá này để bảo toàn vốn hoặc giảm lỗ.

• Nhu cầu chốt lời ngắn hạn: Một số nhà đầu tư bắt đáy ở các vùng thấp (như 873.78) cũng tranh thủ chốt lời khi giá tiếp cận vùng 1300, càng làm gia tăng áp lực cung.

Đặc điểm thị trường trước Tết Nguyên Đán

• Tâm lý nhà đầu tư: Theo kinh nghiệm các năm trước, giai đoạn cuối tháng 1 thường chứng kiến sự rút lui tạm thời của nhà đầu tư để chuẩn bị tài chính cho dịp Tết. Do đó, thanh khoản có thể suy giảm mạnh, bắt đầu từ nửa sau tháng 1/2025.

• "Con sóng cuối": Tháng 12/2024 được kỳ vọng là giai đoạn tích cực, nhờ báo cáo tài chính quý 4 và tâm lý lạc quan từ các quỹ đầu tư chốt NAV. Tuy nhiên, sự phục hồi này có thể bị giới hạn bởi áp lực từ các yếu tố quốc tế và thanh khoản yếu dần.

Yếu tố quốc tế và tác động đến VNINDEX

Lạm phát và chính sách của FED

• Lạm phát tại Mỹ đang giảm với tốc độ chậm hơn, khiến FED có khả năng duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Điều này gây áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại tại Việt Nam.

• Dòng vốn ngoại, vốn đóng vai trò quan trọng trong thị trường, có thể bị hạn chế nếu lãi suất USD vẫn duy trì mức cao.

Chính sách thương mại của Mỹ

• Việc Tổng thống Donald Trump đe dọa áp thuế nhập khẩu mạnh có thể tác động tiêu cực đến các ngành xuất khẩu của Việt Nam, như dệt may, gỗ, và điện tử.

• Điều này không chỉ làm giảm triển vọng của các doanh nghiệp xuất khẩu trên sàn mà còn gây áp lực lên dòng vốn FDI, vốn là động lực chính của tăng trưởng kinh tế.

Tình hình kinh tế nội tại của Việt Nam

Chính sách hỗ trợ kinh tế

• Chính phủ đang tích cực thúc đẩy giải ngân đầu tư công và hỗ trợ các doanh nghiệp thông qua chính sách tài khóa và tiền tệ. Điều này giúp duy trì sự ổn định của nền kinh tế và hỗ trợ thị trường chứng khoán.

• Các ngành hưởng lợi trực tiếp gồm xây dựng, vật liệu xây dựng, bất động sản, và hạ tầng.

Dòng vốn FDI

• Việt Nam tiếp tục thu hút dòng vốn FDI vào các ngành sản xuất và công nghệ, góp phần tạo động lực tăng trưởng kinh tế. Điều này củng cố niềm tin của nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Rủi ro lãi suất

• Một số dấu hiệu đang cho thấy khả năng tăng nhẹ lãi suất của các ngân hàng. Điều này nếu xảy ra sẽ mang lại ảnh hưởng tiêu cực ít nhất là trong ngắn hạn với các công ty thuộc ngành tài chính như Chứng Khoán, nhưng lại mang đến thuận lợi cho các công ty nhiều tiền mặt như Bảo Hiểm.