Tỷ số PEG

Tỷ lệ PEG (Price/Earnings-to-Growth) là gì?

Tỷ lệ PEG (Price/Earnings-to-Growth) là tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của một cổ phiếu chia cho tốc độ tăng trưởng thu nhập của công ty trong một khoảng thời gian cụ thể.

Tỷ lệ PEG được sử dụng để xác định giá trị của một cổ phiếu trong khi cũng tính đến tốc độ tăng trưởng thu nhập dự kiến của công ty. Nó được cho là cung cấp bức tranh toàn diện hơn so với tỷ lệ P/E thông thường.

Những điểm chính cần nhớ

• Tỷ lệ PEG nâng cao tỷ lệ P/E bằng cách thêm yếu tố tăng trưởng thu nhập dự kiến vào phép tính.

• Tỷ lệ PEG được coi là một chỉ báo về giá trị thực của cổ phiếu, và tương tự như tỷ lệ P/E, một PEG thấp hơn có thể chỉ ra rằng cổ phiếu đang được định giá thấp.

• PEG của một công ty có thể khác nhau đáng kể giữa các nguồn báo cáo khác nhau.

• Sự khác biệt sẽ phụ thuộc vào ước tính tăng trưởng nào được sử dụng trong phép tính, chẳng hạn như tăng trưởng dự kiến một năm hay ba năm.

• Một PEG thấp hơn 1.0 là tốt nhất, cho thấy một công ty tương đối được định giá thấp.

Cách tính tỷ lệ PEG

Tỷ lệ PEG = (Giá/EPS) / Tốc độ tăng trưởng EPS 
Trong đó: EPS = Thu nhập trên mỗi cổ phiếu

Để tính tỷ lệ PEG, nhà đầu tư hoặc nhà phân tích cần tra cứu hoặc tính toán tỷ lệ P/E của công ty. Tỷ lệ P/E được tính bằng giá mỗi cổ phiếu của công ty chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS).

Sau khi có P/E, tìm tốc độ tăng trưởng dự kiến cho cổ phiếu đó, sử dụng ước tính của các nhà phân tích có sẵn trên các trang web tài chính theo dõi cổ phiếu. Đưa các số liệu vào phương trình và giải ra số tỷ lệ PEG.

Độ chính xác

Như với bất kỳ tỷ lệ nào, độ chính xác của tỷ lệ PEG phụ thuộc vào các đầu vào được sử dụng. Khi xem xét tỷ lệ PEG của một công ty từ một nguồn đã công bố, điều quan trọng là phải tìm hiểu tốc độ tăng trưởng nào đã được sử dụng trong phép tính.

Sử dụng tốc độ tăng trưởng trong quá khứ, ví dụ, có thể cung cấp tỷ lệ PEG không chính xác nếu tốc độ tăng trưởng trong tương lai dự kiến sẽ khác biệt so với tốc độ tăng trưởng lịch sử của công ty. Tỷ lệ có thể được tính toán bằng cách sử dụng tốc độ tăng trưởng dự kiến một năm, ba năm hoặc năm năm.

Để phân biệt giữa các phương pháp tính toán sử dụng tăng trưởng tương lai và tăng trưởng trong quá khứ, đôi khi người ta sử dụng các thuật ngữ "PEG tương lai" và "PEG quá khứ".

Tỷ lệ PEG nói lên điều gì?

Mặc dù tỷ lệ P/E thấp có thể khiến một cổ phiếu trông có vẻ là một giao dịch tốt, nhưng đưa tốc độ tăng trưởng của công ty vào để có được tỷ lệ PEG của cổ phiếu có thể kể một câu chuyện khác. Tỷ lệ PEG càng thấp, cổ phiếu càng có thể được định giá thấp so với kỳ vọng thu nhập trong tương lai của nó. Việc thêm tăng trưởng dự kiến của công ty vào tỷ lệ giúp điều chỉnh kết quả cho các công ty có thể có tốc độ tăng trưởng cao và tỷ lệ P/E cao.

Mức độ mà kết quả tỷ lệ PEG cho thấy một cổ phiếu bị định giá quá cao hoặc quá thấp thay đổi theo ngành và theo loại công ty. Như một quy tắc chung, một số nhà đầu tư cảm thấy rằng tỷ lệ PEG dưới 1 là mong muốn.

Theo nhà đầu tư nổi tiếng Peter Lynch, P/E và tăng trưởng dự kiến của một công ty nên bằng nhau, điều này cho thấy một công ty được định giá hợp lý và ủng hộ tỷ lệ PEG là 1.0. Khi PEG của một công ty vượt quá 1.0, nó được coi là được định giá quá cao, trong khi một cổ phiếu có PEG dưới 1.0 được coi là được định giá thấp.

Ví dụ về cách sử dụng tỷ lệ PEG

Tỷ lệ PEG cung cấp thông tin hữu ích để so sánh các công ty và xem cổ phiếu nào có thể là lựa chọn tốt hơn cho nhu cầu của nhà đầu tư, như sau.

Giả sử có dữ liệu sau cho hai công ty giả định, Công ty A và Công ty B:

Công ty A:

• Giá mỗi cổ phiếu = 1,000,000 VNĐ

• EPS năm nay = 45,000 VNĐ

• EPS năm ngoái = 37,500 VNĐ

Công ty B:

• Giá mỗi cổ phiếu = 1,800,000 VNĐ

• EPS năm nay = 60,000 VNĐ

• EPS năm ngoái = 40,000 VNĐ

Với thông tin này, các dữ liệu sau có thể được tính toán cho mỗi công ty:

Công ty A:

• Tỷ lệ P/E = 1,000,000 / 45,000 = 22.2

• Tốc độ tăng trưởng thu nhập = (45,000 / 37,500) - 1 = 20%

• Tỷ lệ PEG = 22.2 / 20 = 1.11

Công ty B:

• Tỷ lệ P/E = 1,800,000 / 60,000 = 30

• Tốc độ tăng trưởng thu nhập = (60,000 / 40,000) - 1 = 50%

• Tỷ lệ PEG = 30 / 50 = 0.6

Nhiều nhà đầu tư có thể nhìn vào Công ty A và thấy nó hấp dẫn hơn vì nó có tỷ lệ P/E thấp hơn trong hai công ty. Nhưng so với Công ty B, nó không có tốc độ tăng trưởng đủ cao để biện minh cho P/E hiện tại của nó. Công ty B đang được giao dịch ở mức chiết khấu so với tốc độ tăng trưởng của nó và các nhà đầu tư mua nó đang trả ít hơn cho mỗi đơn vị tăng trưởng thu nhập. Dựa trên PEG thấp hơn, Công ty B có thể là lựa chọn mua tương đối tốt hơn.

Tỷ lệ PEG nào được coi là tốt?

Nói chung, một tỷ lệ PEG tốt có giá trị thấp hơn 1.0. Các tỷ lệ PEG lớn hơn 1.0 thường được coi là không thuận lợi, cho thấy cổ phiếu được định giá quá cao. Trong khi đó, các tỷ lệ PEG thấp hơn 1.0 được coi là tốt hơn, cho thấy cổ phiếu tương đối được định giá thấp.

Tỷ lệ PEG cao hơn hay thấp hơn là tốt hơn?

Tỷ lệ PEG thấp hơn là tốt hơn, đặc biệt là các tỷ lệ dưới 1.0.

Tỷ lệ PEG âm cho thấy điều gì?

Một PEG âm có thể là kết quả của thu nhập âm (lỗ) hoặc tốc độ tăng trưởng ước tính âm. Cả hai trường hợp đều cho thấy rằng một công ty có thể đang gặp khó khăn.

Kết luận

Mặc dù tỷ lệ P/E được sử dụng phổ biến hơn bởi các nhà đầu tư, tỷ lệ PEG cải thiện P/E bằng cách kết hợp các ước tính tăng trưởng thu nhập. Điều này cung cấp một bức tranh đầy đủ hơn về giá trị tương đối của một công ty trên thị trường. Tuy nhiên, vì nó phụ thuộc vào các ước tính thu nhập, việc có các ước tính tốt là chìa khóa. Một dự báo hoặc giả định không tốt, hoặc việc dự đoán một cách ngây thơ các tỷ lệ tăng trưởng lịch sử vào tương lai, có thể tạo ra các tỷ lệ PEG không đáng tin cậy.